下調AK鋼鐵和美鋼評級 Poor)日前分別下調了美國AK鋼鐵公司的信貸評級和美國鋼鐵公司的評級展望，因美國鋼鐵業整體競爭環境嚴峻和市場供需不平衡，且未來經濟和行業的發展趨勢仍不明朗。

    隨后公布的美國6月份制造業采購經理人指數(PMI)降至近3年來的最低點印證了標準普爾的判斷。需求與價格的雙雙下滑將繼續施壓于生產商的盈利空間，標準普爾預計兩家美國鋼鐵生產商今年的盈利均將低于前期的預期。

    需求與價格前景堪憂

    根據美國供應管理協會(ISM)在7月初公布的數據，美國6月份制造業采購經理人指數(PMI)為49.7，比5月份的53.5低3.8，為自2009年7月份以來的最低點(當時為49.2)和首次低于50的分界線，表明美國制造業活動“陷入萎縮”。(注：美國制造業采購經理人指數是衡量美國制造業綜合發展狀況的晴雨表，該指數以50為臨界點，高于50表明制造業處于擴張狀態，低于50則表明制造業處于萎縮狀態。)

    ISM在報告中稱，新訂單指數在6月份的降幅最大，由上個月的60.1降至47.8，為自2009年4月份以來首次低于50，表明來自需求端的表現十分低迷；價格指數連續第二個月明顯下滑，由上個月的47.5降至37，反映出疲軟的價格在6月份進一步下滑；積壓訂單指數由上月的47降至44.5，為連續第三個月低于50。

    需求與價格的同時下滑給美國鋼鐵生產商帶來了極大的壓力與困難，并且最近在RG鋼鐵公司身上得到了反映。該美國第四大的扁平材生產商日前向法院申請了破產保護，并宣布將關閉旗下所有的3座鋼廠，同時將為它們尋找買家。RG鋼鐵公司是在2011年從俄羅斯鋼鐵生產商Severstal手中購買這些鋼鐵資產的。該公司首席執行官John

    Goodwin表示，盡管公司努力大幅削減成本，成本結構和重大投資資本都得到了明顯的改善，但還是不能克服市場持續惡化帶來的影響，行業也無法維持“有意義的”復蘇。

    而根據ISM旗下鋼鐵買家論壇(SteelBuyer''s

    Forum)6月份的調查，25%的應答者預計未來6個月經濟活動的整體趨勢將向下，高于5月份的15.4%；50%的應答者預計未來半年經濟活動的整體趨勢保持不變，低于5月份的53.8%；25%的應答者預計未來半年經濟活動的整體趨勢將向上，低于5月份的30.8%。這也反映出美國鋼鐵需求端對整體經濟的悲觀預期有蔓延之勢。

    調查同時也表明，美國鋼材市場疲軟的態勢有加劇之勢。數據顯示，16.7%的應答者表示其產品售價疲軟，高于5月份的7.7%；16.7%的應答者表示其產品售價非常疲軟，略高于5月份的15.4%；兩者合計占比33.4%，高于5月份的23.1%。

    兩鋼廠評級被下調

    標準普爾將美國AK鋼鐵公司的信貸評級由BB-下調至B+，(評級)前景展望為“穩定”。標準普爾表示，評級的下調反映出AK鋼鐵公司將繼續面臨“疲軟的”財政狀況，因美國鋼鐵業競爭環境持續艱難(包括需求不平衡，產能過剩和價格下滑)和仍處于相對高位的原材料成本。同時，標準普爾還對全球市場的疲軟(主要因歐元區經濟前景不確定和中國經濟增長放緩導致)將限制美國經濟的增長和施壓于美國鋼材市場價格表示擔憂。

    標準普爾稱，考慮到AK鋼鐵公司的成本相對固定，預計較低的鋼價將使其利潤率下降，進而導致經營業績的下滑。標準普爾預計，2012年AK鋼鐵公司的息稅攤銷及折舊前利潤(EBITDA)將低于3億美元，負債是EBITDA的8倍以上；而其上一次預計EBITDA為3.5億~4億美元，負債為此的6倍左右。

    此外，標準普爾還指出，AK鋼鐵公司有一定的成本優勢，但在行業內仍處于不利位置，因其缺乏后向整合，不擁有或控制任何的鐵礦石或冶金煤資產，暴露在較高的采購成本之中。標準普爾表示，自2009年以來不斷上升的原材料成本已在過去幾年內拖累了AK鋼鐵公司的業績，盡管其收購了兩項原材料資產以滿足需求，但預計在幾年內仍難以對財務業績帶來積極的影響。此外，AK鋼鐵公司對汽車業的銷售量占其總銷售量的35%以上，公司的多元化還不夠。

    對于美國鋼鐵公司，標準普爾將其信貸評級前景展望由“穩定”下調至“負面”，但評級維持“BB”不變。標準普爾表示，前景展望的下調反映出美國鋼鐵公司在2012年和2013年的業績將低于其預期，因國內供給過剩、進口增加和廢鋼價格下降導致“價格惡化”。紐柯鋼鐵公司首席執行官Dan

    Dimicco也表示，公司今年第二季度業績的減少主要是因為進口產品(特別是螺紋鋼、厚板和薄板產品)在2011年底開始增加，并在整個上半年得到持續。其同時稱，新增國內供給也該美國市場帶來了負面的影響，全球市場上政治和經濟前景的不確定性也正開始影響鋼鐵買家的信心。

    標準普爾在報告中指出，美國國內鋼鐵需求和定價狀況在過去幾年中有較大波動，加上低于預期的經濟增長，歐洲方面的不確定性和中國增長的放緩使得全球需求和價格都維持較弱的表現。

    標準普爾預計，美國鋼鐵公司今年的EBITDA將低于年初其預計的17億美元~19億美元，可能降至接近去年的13億美元的水平。標準普爾表示，美國鋼鐵公司是北美市場上唯一一家綜合鋼鐵生產商，在鐵礦石等原料的供給方面有優勢；不過，扁平材市場的波動將給其帶來較大的影響，因其在現貨市場上的銷售占總出貨量的一半左右。(中國冶金報)